Price/Earnings (P/E)

Cos’è il P/E?

Il rapporto Price/Earnings o P/E misura il prezzo di un’azione rispetto agli utili per azione generati dall’azienda. In pratica, mostra quanto gli investitori stanno pagando per ogni unità di utile prodotto dall’azienda. È spesso considerato un indicatore della valutazione di un titolo azionario.

Formula del P/E:

P/E = Prezzo corrente dell’azione​ / Utili per azione (EPS)

• Prezzo corrente dell’azione: Il valore di mercato di una singola azione.
• EPS (Earnings Per Share): Gli utili netti dell’azienda divisi per il numero totale di azioni in circolazione.

Tipologie di P/E

1. Trailing P/E:
   • Basato sugli utili effettivamente realizzati negli ultimi 12 mesi.
   • Offre una visione retrospettiva, ma potrebbe non riflettere accuratamente le prospettive future dell’azienda.
2. Forward P/E:
   • Calcolato usando le stime degli utili futuri (ad esempio, per i prossimi 12 mesi).
   • Più adatto per aziende in crescita, ma dipende dalla precisione delle previsioni.
3. Shiller P/E (o CAPE):
   • Calcola il rapporto P/E utilizzando una media degli utili aggiustati per l’inflazione su un periodo di 10 anni.
   • Usato per analisi a lungo termine e per eliminare distorsioni legate ai cicli economici.

Interpretazione del Price/Earnings

P/E Alto:

• Significato:
  • Gli investitori si aspettano una crescita futura significativa degli utili.
  • Il titolo potrebbe essere sopravvalutato se le aspettative di crescita non si realizzano.
• Esempio: Aziende tecnologiche o startup spesso hanno P/E elevati perché si prevede una rapida espansione.

P/E Basso:

• Significato:
  • L’azienda potrebbe essere sottovalutata rispetto ai suoi fondamentali.
  • Alternativamente, un P/E basso può indicare scarse prospettive di crescita o difficoltà finanziarie.
• Esempio: Titoli di settori maturi (come utilities o bancari) tendono ad avere P/E più bassi.

Confronto settoriale:

• Ogni settore ha una media di P/E caratteristica.
  • Settori ciclici (come auto e costruzioni): Tipicamente hanno P/E più bassi nei periodi di crescita economica e più alti durante le recessioni.
  • Settori ad alta crescita (come tecnologia e biotecnologia): Tendono a mostrare P/E più alti.

Utilità del P/E

1. Valutazione relativa:
   • Permette di confrontare il valore di un’azienda con altre dello stesso settore o con l’intero mercato.
   • Un P/E più alto della media potrebbe indicare sopravvalutazione o forti aspettative di crescita.
2. Valutazione storica:
   • Il confronto del P/E attuale con il P/E storico di un’azienda aiuta a capire se l’azione è cara o economica rispetto al suo passato.
3. Indicatore del mercato:
   • L’indice P/E di un intero mercato (es. S&P 500) può fornire indicazioni sul livello generale di sopravvalutazione o sottovalutazione del mercato stesso.

Di seguito il grafico del Price/Earnings ratio S&P 500.

Limiti del P/E

1. Non considera i debiti:
   • Il Price/Earnings non riflette la struttura finanziaria dell’azienda. Un’azienda con molti debiti potrebbe sembrare attraente in base al P/E ma essere a rischio finanziario.
2. Utili distorti:
   • Se l’azienda ha utili straordinari (una tantum), il P/E potrebbe risultare fuorviante.
   • Per questo motivo, è utile considerare il PEG ratio (P/E aggiustato per la crescita).
3. Non adatto per aziende senza utili:
   • Se un’azienda non ha utili (EPS negativo), il P/E non può essere calcolato. Per queste aziende, gli investitori spesso usano metriche alternative, come il rapporto prezzo/vendite (P/S).

Esempio Pratico

Supponiamo che il prezzo di un’azione sia 50€ e che l’EPS dell’azienda sia 5€. Il P/E sarà:

P/E = 50/5 = 10

Ciò significa che gli investitori stanno pagando 10€ per ogni euro di utile prodotto dall’azienda.

• Se il P/E medio del settore è 15, il titolo potrebbe sembrare sottovalutato.
• Se invece il P/E medio è 8, potrebbe essere sopravvalutato.

In conclusione, il P/E è uno strumento utile per valutare il prezzo di un titolo, ma deve essere utilizzato insieme ad altri indicatori (come PEG, P/S, e ROE) per ottenere una visione completa e approfondita dell’azienda.

L’obiettivo che mi prefiggo riguarda il risparmio. Declino ogni responsabilità riguardante singoli titoli e prodotti. Le conclusioni che dovessero emergere vanno considerate come spunti di riflessione e non vanno prese come consigli di investimento poiché, per essere tali, serve un esperto autorizzato con approfondimento personalizzato sugli obiettivi, sulle risorse e sui criteri di valutazione.